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美联储加息25个基点!欧美银行风波难息,资金青睐香港市场?

2023-03-23 17:20

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BBT FINTECH

在抑通胀还是保银行的两难抉择之下,美联储最终作出加息决定。当地时间3月22日,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布,再度加息25个基点,联邦基金利率目标区间上调至4.75%至5%之间,为2007年10月以来的最高水平。


这已是美联储过去一年以来的第九次加息。过去几周,欧美银行业危机接连露出,此次再度加息也引发市场对欧美银行业危机的担忧,美股三大指数集体跳水。加息的边际效应仍然不容小觑……


随着美联储再度加息,出于对欧美银行业流动性风险的持续担忧,专家预计不排除后续欧美资金流向亚太市场的可能。

01

美联储加息25个基点


进退两难之下,美联储仍选择加息以遏制通胀。当地时间3月22日,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布,将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间,为2007年10月以来的最高水平。


此次加息可谓是两难抉择,过去几周,欧美银行业接连出现的流动性风险使得美联储不得不考虑如何在银行业危机与通胀之间寻求平衡。美联储主席鲍威尔透露,曾经考虑过暂停加息,但加息的决定得到了委员会很强的共识支持。


目前美联储仍致力于降低通胀率,美国2月的消费者价格指数同比增长6%,与2%的目标水平相距甚远。鲍威尔指出,自去年年中以来通胀情况有所缓和,但近期数据表明通胀压力继续居高不下,美联储距离将通胀率压低至2%这一目标“还有很长的路要走”。


图片来源:壹图网


“美联储制定货币政策目的之一是维持合理通胀,预期目标是2%。而2021年以来,由于国际国内形势的影响,美国的通胀率创出了40年以来的新高,一度达到9%以上,因此美联储启动了持续的加息动作。”零壹智库特约研究员于百程表示,通过加息,减少货币供应,降低流动性,抑制通货膨胀,美国的通胀从最高点已经下降到6%附近,不过离2%的目标还有比较大的距离。因此,此次美联储并未停止加息动作。


不过,值得注意的是,美联储在决议声明中以往“继续加息是合适的”指辞被删除,美联储联邦公开市场委员会仅表示,“一些额外的政策收紧可能是适当的”。在确定未来目标区间上调幅度时,委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性以及经济和金融发展。


此番表态被视为美联储暗示加息周期可能接近尾声。植信投资研究院分析指出,美联储现阶段依然将抗通胀作为主要目标,但防衰退和稳金融的重要性明显上升。因此,虽然美联储货币政策不可能马上180度大转弯,但继续加息的动力已经大为减弱,这意味着本轮美联储加息可能接近尾声,美国货币政策正在进入逐步转向的过程。


“联邦基金利率达到4.75%-5%区间,按照之前的点阵图,美联储已逐渐步入加息周期的尾声。”财经评论员郭施亮也表示,在此之前,美联储已经从去年3月以来连续第九次加息,一年时间联邦基金利率出现了单边大幅飙升的走势。美联储宣布加息25个基点,虽然加息力度仍有25个基点,但相比之前,美联储的加息幅度已经较以前明显放缓。不过,市场期望着美联储不加息,这一次的加息措施还是对市场情绪影响不小。


02

欧美银行业危机担忧持续


在此次加息前的过去一年,美联储已连续八次加息,累计加息幅度为450个基点。在连续多次加息的背景之下,欧美银行业危机接连露出。当地时间3月10日,因流动性不足且资不抵债硅谷银行宣布关闭,美国财政部长耶伦曾透露,硅谷银行关闭,其核心问题在于美联储持续上调利率,导致该银行所持债券等金融资产市价不断下跌,而非技术行业的问题。



“在大幅加息、经济受挫的环境下,科技型创业企业生存压力加大,新募资困难,因此不断提取存款维持业务,但硅谷银行现金储备不够,从而引发了流动性问题。”于百程认为,硅谷银行资产端购买了大量美债和资产支持证券,期限较长,在大幅加息背景下,资产价格下降,但如果持有到期损失也是可控的。不过,硅谷银行因面临流动性危机,不得不“断腕”抛售资产,从而触发了实际大幅亏损。


由硅谷银行破产引发的溢出效应持续扩散,不久后签名银行也因流动性风险步入关闭后尘,第一共和银行则因连续多日股价暴跌、信用评级降至“垃圾级”,而在大西洋对岸欧洲的瑞士信贷银行也陷入自身既存风险及宏观市场环境波动的漩涡,将被瑞银集团收购。


随着欧美银行业危机的日益升级,此前有市场观点呼吁美联储暂停加息,认为继续加息或将加剧银行流动性危机,使更多金融机构面临关闭风险。


不过,暂停加息的想法最终落空,再度加息引发市场对欧美银行业危机持续担忧,美股三大指数集体跳水。截至当地时间3月22日收盘,纳斯达克指数跌1.6%、道琼斯指数跌1.63%、标普500指数跌1.65%。


“相对于25个基点加息幅度,更大影响在于目前美国5.0%的高利率环境,以及美国银行业和经济在持续收紧金融环境下能抗多久。”光大银行金融市场部分析师周茂华表示,隔夜美国银行板块继续大幅调整,反映市场对美国银行业危机担忧还在持续,市场对高利率环境部分中小银行再度遭遇挤兑的担忧持续。短期需要看美联储及监管当局风险处置能力,是否能有效避免美国银行挤兑风险蔓延,并引发更多中小银行倒闭。目前看,美国银行业危机已经蔓延至欧洲。面对加息高利率环境,银行业首先需要加强流动性管理,加强市场沟通,稳定市场信心。


前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,美联储加息主要是对一些高杠杆率的企业有影响,例如,财务负担比较重的科技企业受影响比较大,出现了存款挤兑的现象,造成硅谷银行等中小银行倒闭。目前来看,继续加息对欧美中小银行造成的冲击将更大,因为中小银行在流动性方面资金储备存在不足。


03

或利于资金回流亚太市场


美联储再度加息引发市场对全球金融风险传导的警惕。“美联储本次加息的边际效应不应小觑。”植信投资研究院指出,虽然加息仅0.25%,但在持续大幅加息之后的边际影响依然不小。加息加大对全球金融市场的冲击,特别是在硅谷、瑞信银行爆雷,中小银行风险持续发酵之际;全球风险偏好继续下降,资金避险需求上升,原本回流美国的资本可能因惧怕美国金融风险而迟疑。


不过,业内人士认为,整体来看,美联储加息对国内银行业影响有限,周茂华表示,主要是中美经济处于不同周期,国内物价温和可控,经济结构持续优化,人民币资产吸引力强,人民币汇率弹性显著增强,国际收支基本面平衡,货币政策保持独立。同时,美联储加息尾声,市场对美联储利率峰值已有充分预期。


欧美银行业危机促使许多企业将存款和其他金融业务从中小地方性银行转移至大银行,亦有市场传言,硅谷银行和瑞信事件导致欧美数千亿美元资金涌入香港,甚至出现了银行排队的现象、有银行推出一周7天试营业的消息。北京商报记者3月23日就此咨询渣打银行、恒生银行、东亚银行,但截至发稿之时尚未得到回复,欧美存款涌入与否仍待数据佐证。


图片来源:香港金管局官网


对于美联储再次加息,3月23日,香港金融管理局回应称,美联储的加息决定符合市场预期。然而,未来一段时间美国的利率走势将继续存在颇大的不确定性。过去一年持续加息对美国经济及通胀的影响有待观察,而近日个别美国银行的财政状况和流动性出现问题可能引致信贷收紧,会否进一步影响经济活动并左右货币政策仍有待评估。尽管外围市况波动,香港的金融及货币市场运作继续维持顺,该局会密切监察市场变化,维持货币及金融稳定。


欧美银行业危机或对资金流向香港有利”,杨德龙表示,香港作为国际金融中心,有很多大的金融机构。


周茂华也认为,欧美银行业危机或对资金流向香港有利。欧美金融危机频发,也令海外客户、投资者对这些经济体金融体系安全性感到担忧,对于高净值人群而言,首先需要保障的是资产财富的安全,其次是资产配置和财富增值。而香港是全球重要金融中心之一,背靠中国、面向全球,具备多重优势,因此不排除后续欧美资金流向香港的可能。


文 / 北京商报记者 李海颜



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