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【兴证宏观】经济下行压力或进一步体现——9月宏观数据预测

2021-10-01 14:40

投资要点

工业增速或受能耗双控影响。能耗双控压力下,多地有限产限电措施,同时9月制造业PMI走弱,指向9月工业增速或偏弱。固定资产投资方面,前期地产政策、近期信用风险或更明显影响地产投资。


消费恢复或碰到瓶颈。疫情影响下消费恢复偏慢,而且从最近2个月的情况来看,消费恢复可能碰到瓶颈,在疫情结束前,消费或难再有大幅改善。


出口增速回落节奏或偏慢。从基数因素、全球产业链修复角度来看,今年下半年出口增速或趋势放缓。但海外疫情反复、持续时间不断超预期,中国出口增速放缓的节奏或不断拉长。同时出口可能继续进行从消费品向中间品的转变,在短期内也会对出口有支撑。


PPI同比或进一步走强。CPI方面,高频猪肉价格再次明显下跌,或拖累CPI环比弱于季节性,CPI同比或小幅回落。PPI方面,国内钢铁水泥煤炭等高频价格上涨,可能受到能耗双控影响,指向PPI环比或仍偏强,PPI同比或进一步走高。


风险提示:国内外经济、政策形势等超预期变化。



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王涵论宏观

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文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。


宏观部分来自证券研究报告:《经济下行压力或进一步体现——2021年9月宏观数据预测》

对外发布时间:2021年9月30日

报告发布机构:兴业证券股份有限公司 (已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)


报告分析师 :

王涵 执业证书编号:SAC S0190512020001

王连庆 执业证书编号:SAC S0190512090001


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行业评级:推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。


股票评级:买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%;审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间;中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%;无评级-由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

 

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