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10月美国CPI会大幅低于市场预期吗?

2022-11-08 10:30

11月10日本周四,美国将公布10月CPI数据。市场目前认为,本次报告将成为美联储12月利率决议的重要参考。

巴克莱和野村证券均在报告中指出,医疗保险价格指数值得关注。由于联邦政府使用间接法衡量医疗保险成本,数据出现了迟滞,预计10月该指数会转跌。受医疗保险价格指数和二手车价格下降的影响,10月核心CPI或将低于市场预期。

野村同时表示,天然气等能源价格下降及非家庭食品价格增速放缓也将拖累10月CPI涨幅,该行目前预测美国10月CPI同比增幅为7.8%,低于市场预期的8%。

10月整体CPI或将远低于市场预期的8%

巴克莱在11月3日的报告中指出,尽管能源通胀率将在10月开始转正但食品通胀的增速将放缓,因此他们预测10月整体CPI将低于市场预期,报告称:

我们预测,10月CPI将从9月的8.2%降至7.7%,环比增长0.4%,低于市场预期的0.7%:

从能源通胀方面来看,在连续三个月的下降后,预计10月回到正值。我们预测,10月份的汽油零售价将环比增长近3%,此前9月、8月和7月分别下降了5.6%、12.1%和7.6%。预计非季节性调整的电力通胀环比下降2%。

从食品通胀率来看,我们预测10月份的食品通胀率仍然很高,但增长率持续放缓,预计非季节性调整的食品通胀环比上涨0.6% ,是自2021年12月以来最慢的增长,同比增长10.8%。

同时,野村在11月4日的报告中指出,考虑到非家庭食品价格增速的放缓,使得食品价格总体增速将于10月放缓,报告中写道:

10月整体CPI将环比上涨0.5%(0.503%),同比上涨7.8%(7.830%),均低于市场预期

我们预计非季节性调整的食品和能源价格分别环比增长0.8%和1.7%。其中家庭食品价格涨幅仍然强劲,环比增长0.9%。考虑到学校午餐计划的临时提振,非家庭食品价格环比增速将从9月份的0.9%降至0.7%。

对于能源价格,我们预计10月份的汽油价格将环比增长3.6%,一定程度推高了CPI的能源价格,而天然气的价格可能会在一定程度上下降。

此外,有媒体根据数据统计分析指出,如果按照7—9月CPI环比增长的平均值来看,10月CPI将远低于市场预期的8%,分析称:

根据统计数据显示,未经调整的CPI环比指数月增幅在7月和8月则为负,并于9月小幅上升,分别为-0.035%,-0.015%和0.637%,计算可得7月至9月平均月增幅为0.166%。若按照0.166%计算,则10月年通胀率为7.4%,远低于预期的8%

如果按照月增幅1.0%计算,10月CPI同比增长率为7.7%,也低于预期的8%。要使10月年通胀率达到市场预期的8.0%,那么未经调整的指数的月度变化则需要达到1.77%以上,显然这一数值远高于过去三个月的水平。

核心CPI或将减速,核心商品或已进入温和通缩时期

野村证券和巴克莱都指出,在即将发布的10月通胀报告中,医疗保险价格指数值得关注

由于联邦政府使用间接法衡量医疗保险成本,即用健康保险公司的留存收益(保费收入-报销的支出)来间接衡量成本,但这些数据统计局无法每月获取,只能等财年结束后,国家保险监督协会发布年报(9月或10月)时获得。数据出现了迟滞,使得2021年的留存收益将被用于计算2022年10月-2023年9月的数据。

根据数据统计,今年1至9月,医疗保险价格指数通胀率平均每月环比上涨达2.2%,截至9月,同比增长了28%。巴克莱预计从10月份开始,这一数据将急剧翻转,环比下降2.25%;野村证券则预计将环比下降3.9%,大幅拖累10月核心CPI的涨幅。

此外,野村证券分析认为,受二手车价格预期下降1.9%,以及商品通胀压力的广泛缓解的影响,10月份的核心CPI通胀可能会减速,报告中强调:

我们预计核心CPI将由8月和9月环比增长0.6%放缓到0.3%(0.329%)。

10月份二手车零售价格可能相对大幅下降,我们对二手车价格的预测与最近经销商库存的增加是一致的。 与二手车价格相比,新车的价格下降可能会更明显,但考虑到刺激新车的购买措施有所减少,我们预计新车价格将由9月环比增长0.7%下降到0.4%。

巴克莱认为,多种因素将推动核心商品进入通缩时期,包括消费者情绪疲软、美元走强、企业打折以清理库存积压等,其中最关键的影响因素是全球供应链压力的广泛和快速缓解,报告中指出:

我们预测核心商品将环比下降0.07%,开始进入温和的通缩时期

尽管二手车CPI已经连续三个月处于通缩状态,但根据私人二手车价格指数的信号,我们认为价格还将进一步下跌

我们还关注到了家居用品方面,其在核心CPI中的占比也同样重要,在最近几个季度里大幅上升,今年1至9月同比增长接近10%。在我们看来,由于房地产市场的放缓和消费者情绪的疲软,该方面的通胀压力将逐步减弱。

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来源: wallstreetcn.com/articles/3674290

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