以下文章来源于秦朔朋友圈 ，作者梁云风 秦朔朋友圈 . 秦朔朋友圈是由中国著名媒体人、财经观察家秦朔牵头创立的一个新媒体与专业服务品牌，包括微信公众号、微博、视频节目、音频节目等。内容聚焦于经济、金融和商业领域，关注重点为全球和中国财经商业热点、企业家精神、创新与发明创造、商业文明探索等。 本文来自微信公众号：秦朔朋友圈 （ID：qspyq2015），作者：梁云风，原文标题：《真实的房地

引子2023年5月，地产的销售情况继续回落，不少城市二手房的房价也重新回落，最近，社会上对地产的讨论多了起来，观点也越来越极端。一个极端是逃跑主义，整天讲一些宏大叙事：老龄化、城市化、日本、地产泡沫和这届年轻人不一样；另一个极端则是冒险主义，觉得必须搞大刺激，如果不救总需求要挂了。事实上，这两个观点是一个观点—— 中国的地产独立于全球经济。冒险主义很容易转化成逃跑主义，来一波大刺激，还不行

长按扫码 ▲ 进入直播直播预告5月15日（周一）20:00，任泽平博士将以“经济、股市和房地产市场展望”为主题进行直播分享！实战经济学。看懂宏观趋势，把握投资机会，泽平宏观。直播预约点击橙色按钮，立即预约直播更多直播预约2020年初倡导的“新基建”“新能源”，成为这两年资本市场最大的投资机会。《新基建》一书荣获国家重大奖项。2014年成功预测“5000点不是梦”，荣获中国证券分

文：任泽平团队导读我们在2022年底预测2023年将首次出现分化式复苏，过去几个月房地产数据印证了我们的观点，具体表现为：一二线城市好于三四线、改善性需求强于刚需等。2023年一季度，随着房地产放松政策进一步落地、购房者信心有所恢复、积压的需求集中释放，楼市迎来局部小阳春，销售环比转正、同比显著改善。进入4月，销售环比转负，回落幅度高于2019-2022年同期水平，同比涨幅较3月收窄，复

巴菲特的老搭档、伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格在最近的一次采访中，对美国目前的银行业危机发表了令人吃惊的评论。在接受英国《金融时报》周日的采访时，芒格警告称，美国商业地产市场正在酝酿一场风暴，随着地产价格下跌，美国银行业“充斥着不良贷款”。芒格说：“很多房地产的情况已经不太妙了。我们有很多陷入困境的办公楼，很多陷入困境的购物中心，还有很多陷入困境的其他房地产。外面哀鸿遍野。”他补充说：“

#泽平宏观：房地产系列 27个 文：任泽平团队导读房地产是周期之母，近期国家出台了系列稳楼市措施，房地产市场出现小阳春但后劲略有不足，进入4月后环比放慢，对市场不宜盲目乐观，需要实质有力措施推动楼市复苏延续，在坚持“房住不炒”前提下，提振市场信心，这事关中国经济复苏进程和化解房地产金融风险。3月5日，两会政府工作报告提出，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进

             看懂数据为什么如此重要？经济学的意义是什么？根据庞杂的数据，我们能够分析现在的经济环境是怎样的？普通人是否有必要学习经济学？       本期大咖会客厅，任泽平博士与北京大学国家发展研究院院长姚洋做客泽平宏观直播间，围绕“中国经济形势与经济学的意义”进行

文章来源：睿见Economy 图片：自网络由济南市人民政府、山东省地方金融监管局、中国人民银行济南分行、山东银保监局、山东证监局主办，新华社瞭望智库作为学术支持单位的“2023济南科创金融论坛”于2023年4月13日-15日召开。中泰证券股份有限公司首席经济学家李迅雷出席并演讲。李迅雷指出，房地产上升的长周期结束了，进入下行阶段，投资回报率的下降是现在看得见的现实。他认为，随着房地产进入

长按扫码 ▲ 进入直播直播预告4月17日（周一）20:00，任泽平博士将以“经济、股市和房地产展望”为主题进行直播分享！实战经济学。看懂宏观趋势，把握投资机会，泽平宏观。直播预约点击橙色按钮，立即预约直播更多直播预约2020年初倡导的“新基建”“新能源”，成为这两年资本市场最大的投资机会。《新基建》一书荣获国家重大奖项。2014年成功预测“5000点不是梦”，荣获中国证券分析大

文 | 红塔证券 李奇霖 杨欣联系方式 | yaxi_yx_随着房地产市场的回暖，市场对房地产市场的分歧在增大。乐观者认为房地产市场已经见底，过去几年房企拿地规模收缩导致供给端显著收缩，只要房地产稍有复苏，景气度就能显著上升。悲观者认为房地产市场见底是短期的，购房者因疫情的“疤痕效应”，购买力释放只是一次性的，一季度的销售好转没有持续性。那么，房地

一向敢言的李蓓，通过“私信”发声！渠道获得的半夏投资最新运作报告显示：李蓓日前已开始“埋伏”上市房企，并维持超10%的地产股总体持仓比例作为底仓。上述持仓结构对3月份基金净值产生了一定“影响”。然而，这位对冲基金掌门人有较大自信，她对持有人称：持有地产股并不是风险而是机会,后续表现只是时间问题。她还预判：部分上市房企的股价存在3-10倍的上涨空间。复盘基金运作李蓓对3月份全球市场有如下复盘

#海外 6个 美国小银行在商业地产贷款的敞口明显低于次贷危机期间，更重要的是CMBS市场规模远小于RMBS, 且非政府发行债券比例远低于金融危机期间，这个领域出现复杂衍生品导致的银行流动性危机概率较低。风险较大的主要是商业办公楼的地产贷款，特别是科技行业较为活跃的地区，不过监管已经开始关注商业地产可能存在的风险，银行也自去年开始收紧商业地产贷款标准，目前商业地产贷款违约率仍处于历史低位。

Global Real Estate Master (GREM) Info Session on April 1stInvited by the Academic AffairsDepartment of BiMBA, Prof. Yongheng Deng, Director of GREM program, will holdan information session for Bi

华尔街见闻多次在此前文章中提到，美国商业地产可能是继银行业危机后下一个要暴雷的行业。未来两年到期的近万亿美元债务，小银行跟随大银行收紧贷款敞口的可能性，都加剧了商业地产的压力。目前，越来越多的华尔街大行都在警告这一灾难性的前景，包括美国银行、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信......比较他们的研究发现，各大行的结论极其相似：作为美国商业地产（CRE）的最大债主，区域性银行的危机正蔓延到C

韩国房价只涨不跌的神话正在破灭，而韩国特有的租房制度或将加剧房价崩跌。韩国有两种租房制度，一种和中国类似，支付押金并按月付租金。而另外一种制度是韩国独有的，叫传贳房（jeonse），也叫全租房。在这种制度下，租客要向房东缴纳一大笔押金，大概是房子价值的50%-80%，交了押金后可以“免费住”规定的年数，一般是两年，到期后，房客退房，房东如数归还押金。去年，首尔一套公寓的押金达到近6.78亿

一、房地产开发投资完成情况1—2月份，全国房地产开发投资13669亿元，同比下降5.7%；其中，住宅投资10273亿元，下降4.6%。1—2月份，房地产开发企业房屋施工面积750240万平方米，同比下降4.4%。其中，住宅施工面积527695万平方米，下降4.7%。房屋新开工面积13567万平方米，下降9.4%。其中，住宅新开工面积9891万平方米，下降8.7%。房屋竣工面积13178万平

长按扫码 ▲ 进入直播直播预告3月6日（周一）20:00，任泽平博士将以“经济形势、资本市场和房地产展望”为主题进行直播分享！实战经济学。看懂宏观趋势，把握投资机会，泽平宏观。直播预约点击橙色按钮，立即预约直播更多直播预约2020年初倡导的“新基建”“新能源”，成为这两年资本市场最大的投资机会。《新基建》一书荣获国家重大奖项。2014年成功预测“5000点不是梦”，荣获中国证券

3月3日周五上午，国新办召开“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，中国人民银行行长易纲、中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜和中国人民银行副行长刘国强集体出席，介绍了金融支持实体经济的有关情况。据央行介绍，我国去年CPI涨幅2%，处于非常理想的通货膨胀水平，央行判断2023年我国通胀水平总体保持温和是主基调，短期看通胀压力是可控的。不过，需求也在逐步恢复，需要对通胀保持警惕。央行表

#央行 111 个 #房地产 11 个 #金融 5 个 点击蓝字 ╱ 关注我们BBT FINTECH2月24日，人民银行、银保监会发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）。《征求意见稿》共17条，主要围绕加强住房租赁信贷产品和服务模式创新、拓宽住房租赁市场多元化投融资渠道以及加强和完善住房租赁金融风险管理等三方面支持住房租赁市场发展。这是继100

　　摘要：城投公司债务违约风险与房地产运行高度相关。房地产市场快速下行既会导致城投公司收入和抵押物价值缩水，推高债务违约风险，也会影响地方政府综合财力进而削弱对爆雷城投的风险化解能力。城投债务大规模违约，将对商业银行、金融市场、产业链上下游企业、宏观经济运行带来显著冲击，部分脆弱地区还可能出现区域性财政金融危机。在房地产市场持续下行背景下，应抓紧摸清风险底数，通过债务重组、资产注入、市场化

中国经济加速反弹，房地产行业的表现将成为持续复苏的关键。德银中国首席经济学家熊奕等人在发表于2月13日的报告中表示，2023年中国房地产销售将反弹，下半年增长可能达到两位数水平。尽管这一观点与德银在访谈中获得的共识大相径庭，但德银认为，他们看到了两个“令人信服但被低估”的因素，这两个因素可能会支持中国房地产市场强于预期的复苏：1. 从周期性的角度来看，由于家庭储蓄过剩，存在大量被压抑的需求

根据测算，2022年超额存款7.8万亿元，而考虑到贷款缩量后的净储蓄增加约15万亿。与西方发达国家主要依靠财政补贴不同，我国超额储蓄主要来自消费减少（4万亿），地产不振（3万亿）和理财赎回（1万亿）。回顾历史上三轮超额储蓄周期，08年、15年后由于地产刺激，超额储蓄因流向地产而回落，18年后没有刺激地产，超额储蓄出现沉淀而没有快速消耗，并带动存款“搬家”至理财等资管产品。摘要超额存款约8万

*以下为1月10日任泽平博士和著名财经作家吴晓波先生的直播速记整理。吴晓波：12月3号，我在公众号里面写了一篇文章，叫《六个不确定性》。内容提到十六条以后，国家对房地产行业金融政策松动三箭连发，出台了很多政策。但是我接触的很多民营企业家朋友，心里还是很不确定，比如说房地产政策会不会继续在反复？房地产到底能不能救救中国经济？中小企业怎么办？民营企业的信心哪里来？也是在12月3号，泽平老师和

题记：2022年12月18日，北大国发院隆重举办“第七届国家发展论坛”，中石油国家高端智库研究中心联合主办。本文根据中银证券首席经济学家、北大国发院兼职教授徐高的演讲整理。大家好，好高兴能够来到国家发展论坛，分享我对经济的看法。今天我会聚焦在我国地产行业，分析如何在后疫情时代消除地产行业的“疤痕效应”，以提振经济。今天之所以重点讲地产行业，一是因为地产行业是2021到2022年我国内需下

国务院副总理刘鹤于当地时间17日在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上发表讲话，刘鹤表示，有人说“中国要搞计划经济”，这是绝对不可能的。我们来看一下重点内容：房地产在中国是重要的支柱产业刘鹤表示，房地产在中国是重要的支柱产业，但是从2021年以来发生了一些变化。房地产企业普遍出现了流动性差，资产负债表恶化，个别头部企业面临着重大的风险。放松在房地产市场过热期间采取的一些管制的决策，从而有效地扩大